門窗市場的潛力再一次被激活，一些觀點認為，這既是大家居產業下一個萬億級的賽道，也是處于爆發前夜的消費板塊。同時，多種跡象顯示，門窗產業正進入新周期，典型表現為頭部品牌梯隊已形成，集中度再次提升;渠道擴張加速，從增量爭奪走向存量掘金;產品上新頻次增加，節能窗走俏;營銷動作加碼，推動品牌知名度與業績的雙提升，10億級營收規模的主力軍浮出水面。外界對行業亦給予了更多關注，例如中國建博會等頭部大展開辟門窗專區;多家知名媒體聚焦門窗行業，推出重點報道，進一步擴大產業的社會影響力。

　　備受關注的是，9月26日，森鷹窗業正式登陸深所交，再次成為市場熱點，此舉彌補了多年來節能門窗企業上市的空白局面。大材研究認為，這是門窗行業的一起標志性事件，一方面，打破了門窗企業對接主流資本市場的僵局，讓更多大型企業看到了希望，將促動有實力的企業向資本市場積極靠攏。另一方面，借助上市之舉，森鷹將拓寬融資渠道，助力企業的新躍變，并顯著提升品牌影響力，登上更高的平臺。

　　門窗行業進化的一面鏡子

　　作為第一梯隊里的角色，森鷹窗業被視為門窗行業進化的一面鏡子，也是門窗品牌們多年征戰市場的縮影。從這家公司身上，能夠看到一梯隊門窗企業的實力表現。以森鷹本身而言，2018到2021年的營收分別約6.11億元、7.28億元、8.37億元、9.57億元，最近三年的年均復合增長率為14.6%;歸母凈利潤分別約5977.53萬元、7586.28萬元、1.27億元、1.28億元，最近三年的年均復合增長率高達30.12%。或許近10億元的體量，尚不及大家居龍頭，但放到門窗單品類里，這個銷售額已頗具代表性。更重要的是，森鷹近年來連續出招，一攬子經營打法反映出頭部門窗品牌們正展開新一輪探索，包括品牌打造、產品創新、終端升級等，主動積極，充分智慧，表現出一個產業里主力軍們的銳氣。其中，以節能窗為主線，升級產品主材配置(木材、型材、玻璃、五金、油漆、密封膠條等)，進而提出森鷹標準，是頗具前瞻性的產品戰略考量。正如“一流企業做標準、二流企業做品牌、三流企業做產品”的主張，構建并推行產品標準的做法常見于相對成熟的行業，森鷹搶先在門窗領域邁出這一步，稱得上眼光長遠。

　　另一項頗為高明的舉措是，森鷹較早探尋差異化的賽道，戰略定位“更高端的空調窗”，并力推核心廣告語“不用空調，就用森鷹鋁包木空調窗”，給外界留下了頗為深刻的印象。隨后，森鷹圍繞空調窗的定位構建產品矩陣，包括經典鋁包木空調窗、新生代鋁包木空調窗等，成功贏得了市場認可。備受矚目的是，森鷹打造明星爆款，并在核心產品路線上保持高頻次迭代的策略，不僅夯實了企業自身的業績底氣，同時為門窗行業提供了有效的產品方法論。非常典型的成果是，以不同產品、不同功能優勢，滿足細分市場的需求。例如S86及相關產品，服務于零售終端及中高端樓盤等;P120系列，適用于被動式超低能耗建筑。此外，S101、F86、Ped86、A86等系列節能鋁包木窗，又各有用武之地。

　　其中，一組數據引起了大材研究的注意，2019年時，僅P120系列產品的收入占比就高達28.77%，S86系列產品收入占比更是高達48.33%。雖說 2021年這兩大王牌系列占比有所下降，但后期所推出的鋁包木窗新品快速崛起，據此能夠看到森鷹在把握產品趨勢方面的精準，通過新品矩陣的打造，穩住了競爭能力。不可小視的是，服務環節的創新與提檔升級，助力森鷹掌握了區別于一般門窗企業的能力，2020年時，該公司推出心服務系統，借助軟件平臺將安裝、驗收、客戶、客服與售后進行統一管理。

　　其中一些做法抬高了門窗服務的門檻，比如售后中心接到用戶報修信息后，24小時做出處理意見;每月進行電話回訪;質保期內的產品提供免費維護維修等。

　　9月26日成功登陸深交所，同樣是行業發展的一面鏡子，反映出門窗企業在資本市場亦大有可為。據大材研究的觀察，當前的大家居行業里，主板上市的公司已有百多家，尤其是定制家居領域就多達10家，而門窗行業僅嘉寓股份、海螺型材、興發鋁業等少數闖關者，其中尚缺乏門窗的專注者。此外，部分上市的大家居企業逐漸涉足門窗業務，例如歐派、好萊客、詩尼曼等，不過門窗貢獻占比并不大，無法代表門窗行業的真實情況。改變發生于近兩年，陸續有門窗品牌拿出上市計劃，并主動公開業績數據，讓外界看到了這個行業的潛力與成長性。

　　此次森鷹窗業的成功，意味著邁出了關鍵一步，或將帶動門窗前10強加快資本市場布局節奏。而門窗企業上市大門的開啟，本身有其特殊意義，在產品、渠道、管理、服務競爭的基礎上，資本力量將扮演重要角色。大材研究認為，從門窗的競爭走向來看，基本面還是要依靠產品、服務與營銷能力，也要靠企業的內部管理水平，但未來的角逐中要想脫穎而出，有必要整合各方資源，包括上市后獲得資本加持，方為上策。即使企業的融資需求并不強烈，但上市依然可以增強品牌的背書能力，獲得公眾的信任，拉開與同行的差距。再者，上市后面臨的聲譽、增長、合規等壓力，對企業也是一種能力倒逼。充滿想象力的是，作為萬億規模的行業，門窗細分成了多條賽道，比如鋁包木門窗、塑鋼門窗、鋁合金門窗、斷橋鋁門窗、系統門窗等，每個方向都有極大的潛力可挖。其中，森鷹的上市，以及節能鋁包木窗的熱賣，反映出這一品類的成長性值得期待。據森鷹的公告，整體營收中，節能鋁包木窗的貢獻占比穩定在95%以上，可見需求韌性之強。